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China wirft einen langen Schatten auf Hongkongs einst florierende Krypto-Industrie

China wirft einen langen Schatten auf Hongkongs einst florierende Krypto-Industrie

Die Regulierungsbehörden der Stadt wollen nun endlich für Klarheit sorgen. Wird dies ausreichen, um Kryptounternehmen zu halten, die dem wachsenden Einfluss Chinas misstrauen?

Die Hong Kong Fintech Week war einst eine lebhafte Mischung aus Unternehmern in T-Shirts mit Bankern und Bürokraten in Anzügen, die alle über die Rolle von Kryptowährungen in der Zukunft des Geldes diskutierten.

Das letztjährige Treffen, das im November stattfand, war deutlich anders. Regierungsvertreter betonten das Potenzial einer stärkeren Integration mit China und seinem digitalen Yuan, während sich die Gespräche über Kryptowährungen auf das konzentrierten, was auf dem Festland als angemessen angesehen wird.
Der Kontrast deutet auf eine größere Veränderung hin.

Da China seinen Griff auf Hongkong verschärft hat, ist die Industrie für digitale Vermögenswerte in der Stadt unruhig und gezügelt geworden. Viele Firmen haben Hongkong verlassen oder ihren Betrieb verkleinert. Die lokalen Regulierungsbehörden waren im vergangenen Jahr weitgehend untätig, was die Unsicherheit nur noch vergrößerte.

Hongkong war während der gesamten Entwicklung der Anlageklasse ein Epizentrum für Kryptowährungen, dank eines der stärksten Finanzökosysteme der Welt, eines lebendigen Unternehmergeistes und der Nähe zu, nun ja, China. (Das Festland war einst eine Brutstätte des Handels und der Mining-Aktivitäten, bevor Peking eine Reihe von Maßnahmen ergriff, zuletzt im September). Ikonische Firmen wie die Börsen FTX und BitMEX, der VC Kenetic Capital und der EOS-Entwickler Block.one haben ihre Wurzeln in der Stadt.
Die meisten der verbleibenden Firmen in Hongkong haben nun Ausweichpläne.

“Sie haben immer noch eine große Präsenz in Hongkong,” aber sie suchen nach anderen Optionen für ihre Operationen, sagte Vivien Khoo, Mitbegründerin der Asia Crypto Alliance, einem Handelsverband mit Sitz in Singapur.

Viele Firmen in Hongkong führen “aktive Diskussionen”, insbesondere im Hinblick auf COVID-19, “darüber, was es bedeutet, aus der Ferne zu arbeiten, denn das kann ihnen Flexibilität geben”, fügte sie hinzu.

Es gibt einen Hoffnungsschimmer. Einen Monat nach Beginn des Jahres 2022 hat die Hong Kong Monetary Authority (HKMA) – das Äquivalent zur Zentralbank der Stadt – zwei wichtige Papiere herausgegeben: eines zu Stablecoins und ein weiteres zu börsengehandelten Kryptofonds.

Hongkong “beginnt, den regulatorischen Rahmen für digitale Vermögenswerte zu schaffen, der mit seinem Status als globales Zentrum für Finanzdienstleistungen und Vermögensverwaltung vereinbar ist”, sagte Lennix Lai, Direktor der Kryptobörse OKX. “Mit Klarheit über die Parameter, innerhalb derer der Markt operieren kann, werden Investoren nicht mehr durch die Angst vor einem regulatorischen Rückschlag zurückgehalten.”

Doch obwohl die Zukunft der Stadt im globalen Krypto-Ökosystem allmählich Gestalt annimmt, sieht sie sehr viel begrenzter aus als ihre freilaufende Vergangenheit. Mehrere Branchenteilnehmer erklärten gegenüber CoinDesk, dass das Regulierungssystem in Hongkong kurz- bis mittelfristig wahrscheinlich stabil bleiben wird, stimmten aber zu, dass die langfristigen Aussichten wahrscheinlich düster sind.

Die Verbindung zu China
Vier der Personen, die für diesen Artikel mit CoinDesk sprachen, baten um Anonymität, da sie nicht befugt waren, sich öffentlich zu einem Thema zu äußern, das ihre Firmen als politisch sensibel betrachten. Drei von ihnen arbeiten für Krypto-Finanzdienstleistungsunternehmen, während ein vierter ein Aktienanalyst ist.
“Es ist schwer vorstellbar, dass man auf dem Festland keine Kryptowährungen anbieten darf, aber Hongkong wird ein Paradies für die Branche bleiben”, witzelte ein lokaler Teilnehmer.

Als Sonderverwaltungszone nach dem Prinzip “ein Land, zwei Systeme” ist Hongkong zwar territorial ein Teil Chinas, legt aber seine eigenen Gesetze und Vorschriften fest.
Auf dem Papier soll Hongkongs relative Autonomie vom Festland 2047 auslaufen, obwohl viele Beobachter, darunter das US-Außenministerium, festgestellt haben, dass die chinesische Zentralregierung Hongkongs Freiheit bereits beschneidet.

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Das Nationale Sicherheitsgesetz, das am 30. Juni 2020 in Kraft trat, kriminalisiert weit gefasste Handlungen wie Aufwiegelung, geheime Absprachen, Terrorismus und Subversion und gewährt den Behörden weitreichende Befugnisse zur Überwachung, Festnahme und Durchsuchung. Bis Juni wurden 117 Personen auf der Grundlage des Gesetzes verhaftet; die meisten von ihnen waren Politiker, Aktivisten und Journalisten, und auf der Liste stand auch der Medienmagnat Jimmy Lai, Eigentümer der beliebten pro-demokratischen Boulevardzeitung Apple Daily.

Das politische Risiko im Zusammenhang mit Kryptowährungen in Hongkong bestand schon vor Chinas Razzia im Jahr 2021, so Alessio Quaglini, Mitbegründer und CEO der Krypto-Depotbank Hex Trust. Hex begann mit der Prüfung einer Niederlassung in Singapur “vom ersten Tag an”, die das Unternehmen als “Backup-Plan” betrachtet, sagte er.

Die Depotbank hat inzwischen eine Lizenz für Kapitalmarktdienstleistungen in Singapur erworben und wartet auf eine Krypto-Lizenz, sagte er.

Das Jahr ohne Licht
Die Stimmung vor Ort hat sich im vergangenen Jahr noch verschlechtert. Von den Regulierungsbehörden in Hongkong gab es wenig Neues, und was angekündigt wurde, machte die Unternehmen misstrauisch.
Am 21. Mai 2021 schlugen die Hongkonger Behörden Geldstrafen von bis zu 640.000 Dollar und sieben Jahre Haft für nicht lizenzierte Börsenaktivitäten vor. Erschwerend kam der zunehmende Einfluss des Festlandes auf die Stadt und seine entschiedene Anti-Crypto-Haltung hinzu.
Mitte 2021 hatte der Markt den Eindruck, dass die Aufsichtsbehörden der Meinung waren: “Wenn du keine Lizenz hast, wollen wir dich schnell aus Hongkong raus haben”, insbesondere angesichts der möglichen Geld- und Haftstrafen, so Khoo.

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Am 24. September erklärten 10 der wichtigsten nationalen Finanz- und Tech-Regierungsinstitutionen Chinas alle Krypto-Transaktionen für illegal. Dies war zwar nicht das erste Mal, dass China Kryptowährungen einschränkte, aber es war das erste Mal, dass mehrere der wichtigsten Behörden des Landes einen umfassenden Aktionsplan herausgaben, der wenig Raum für Interpretationen ließ.
Nach der Ankündigung hat sich die Stimmung über die Zukunft der Kryptowährung in Hongkong verschlechtert, sagte ein Analyst in der Stadt gegenüber CoinDesk und fügte hinzu, dass sein Unternehmen ihm seitdem verboten hat, öffentlich über Kryptowährung zu sprechen.

Nachdem das Festland seine Politik verschärft hatte, sagten Hongkongs größte lizenzierte Handelsplattformen für den Einzelhandel, die Kryptofonds anboten, Futu und Tiger Brokers, dass sie den Nutzern ab dem 1. Oktober den Kauf von Kryptoprodukten auf ihren Plattformen verbieten würden.
Ein Vertreter von Futu sagte gegenüber CoinDesk, der Schritt sei “eine Reaktion auf relevante regulatorische Richtlinien”, wobei er nicht klarstellte, ob er sich auf die chinesischen Richtlinien bezog. Tiger Brokers reagierte nicht auf die Anfrage von CoinDesk nach einem Kommentar.

Netter Ort zum Rumhängen
Bis auf Weiteres gilt in Hongkong ein Opt-in-Lizenzierungssystem für Kryptounternehmen. Um diese optionalen Lizenzen zu erhalten, müssen die Firmen den Empfehlungen des Financial Services and Treasury Bureau (FSTB) folgen.

Die einzige Lizenz für den automatisierten Handel, die für den Betrieb einer Kryptobörse erforderlich ist, wurde OSL Digital Securities erteilt. Seit OSL seine Lizenz im Dezember 2020 erhalten hat, wurde noch keine erteilt.

Es wird zwar viel über den Einfluss Chinas in Hongkong gesprochen, aber “zumindest im Moment werden die Krypto-Regulierungen von der Securities and Futures Commission (SFC) entschieden”, sagte Henri Arslanian, Leiter der Krypto-Praxis beim Beratungsriesen PwC.

Die SFC hat zum Ausdruck gebracht, dass sie kein Fan von Krypto-Derivaten ist. FTX, eine der weltweit größten Handelsplattformen für Termingeschäfte mit digitalen Vermögenswerten, verlegte seinen Hauptsitz von Hongkong auf die Bahamas, einen Tag nachdem China sein hartes Durchgreifen angekündigt hatte. FTX-Gründer und CEO Sam Bankman-Fried sagte damals, dass dies keine Reaktion auf die “jüngsten Nachrichten” sei.

Die COVID-19-Beschränkungen – die sich erst in den letzten Monaten verschärft haben – erschweren die Einstellung von Mitarbeitern in der Stadt. “Es gibt also bereits eine gewisse Abwanderung aus Hongkong”, sagte Leonhard Weese, Präsident der Blockchain Association of Hong Kong.
Von Hongkong aus Kunden in Übersee zu bedienen, sei eine bequeme Option, so Weese. Alle großen Akteure gehen bereits davon aus, dass “Hongkong ein netter Ort zum Abhängen ist. Sie sind nicht daran interessiert, ihre Produkte auf dem Hongkonger Markt zu verkaufen, weil er zu klein und kompliziert ist”, sagte er. Selbst wenn die Behörden ihnen den Zugang zum lokalen Markt verwehren, wäre das kein großes Problem, so Weese.

Stattdessen wollen diese Unternehmen die ganze Welt bedienen, und es gibt kaum Anzeichen dafür, dass die Regulierungsbehörden dies in Zukunft nicht akzeptieren könnten, sagte er. Selbst wenn sich die Dinge ändern sollten, können sie einfach aufbrechen und gehen.
Neue Zulassungsanforderungen in Hongkong

Die Regierung von Hongkong hatte angekündigt, in der Legislaturperiode 2021-2022 ein Gesetz zur Bekämpfung der Geldwäsche vorzuschlagen, das auf einem vom FSTB im November 2020 ausgearbeiteten Konsultationspapier basiert. Das im Gesetzentwurf vorgesehene Lizenzierungssystem für Kryptobörsen soll eine Barriere gegen Geldwäsche darstellen und wäre im Gegensatz zum aktuellen Gesetz verpflichtend.
Auf eine Anfrage von CoinDesk, ob sich das harte Durchgreifen auf dem Festland auf die Regeln in Hongkong auswirken wird, bekräftigte das FSTB seine Position, dass virtuelle Vermögenswerte kein gesetzliches Zahlungsmittel sind, und verwies auf das bestehende System des Territoriums.
Die SFC reagierte nicht auf die Anfrage von CoinDesk nach einem Kommentar, während die HKMA die Anfrage an die beiden anderen Behörden weiterleitete.

Das FSTB-Papier vom November empfahl unter anderem, dass Anbieter von Dienstleistungen für virtuelle Vermögenswerte, einschließlich Kryptobörsen, Lizenzen benötigen und ihre Dienstleistungen auf professionelle Anleger beschränken sollten.

Das Hongkonger Gesetz definiert professionelle Anleger als Einzelpersonen oder Unternehmen, die ein Portfolio im Wert von mehr als 8 Mio. HK$ (1 Mio. $) besitzen, oder Unternehmen mit einem Vermögen von mehr als 40 Mio. HK$ (5 Mio. $).

Da ein vollständiger Entwurf des Gesetzes noch nicht öffentlich zugänglich ist oder im Legislativrat von Hongkong erörtert wurde, sind viele entscheidende Details noch in der Schwebe.

Der Umfang der Lizenzierungsregelung ist nicht völlig klar, so Weese. Es ist unklar, ob kleinere OTC-Börsen und Bitcoin-Geldautomaten erlaubt sein werden oder welches Risiko Einzelpersonen eingehen, die nur mit ihren Freunden OTC handeln, sagte er.

Für viele Börsen bedeutet der Erhalt einer Lizenz, dass “ihre gesamten Systeme und Produkte massiv verkrüppelt werden”, weil sie nur noch Spothandel anbieten und nur noch institutionelle Anleger bedienen können, so Weese.

Viele Firmen bereiten sich darauf vor, “unter dem Radar zu fliegen”, um die Aufmerksamkeit der Aufsichtsbehörden zu vermeiden, während sie überlegen, wie sie ihr Geschäftsmodell ändern können, um global tätig zu werden, neue Nutzergruppen zu erreichen oder irgendwie zu vermeiden, dass sie unter das Lizenzierungssystem fallen, sagte er.

Eine Person, die für eine in Hongkong lizenzierte Kryptofirma arbeitet, beschrieb die nicht lizenzierten Unternehmen als “auf einem anderen Planeten” lebend, da sich ihr Verhalten und ihre Einstellung zu den Vorschriften völlig von denen der lizenzierten Firmen unterscheiden.

Sorgen um das große Ganze
Angesichts der drakonischen Politik des chinesischen Festlandes gegenüber digitalen Vermögenswerten ist die schwindende Unabhängigkeit Hongkongs für die lokale Krypto-Community ein Grund zur Sorge.
“Die chinesische Regierung übernimmt und verändert langsam das System”, und es ist nur eine Frage der Zeit, bis dies auch auf die Kryptowährung durchschlägt, so eine andere Quelle aus der Hongkonger Kryptoindustrie.

In den letzten zwei Jahren haben die Menschen in Hongkong das Vertrauen in die Tatsache verloren, dass ihr Rechtssystem vollständig von dem des chinesischen Festlandes getrennt ist, und sie beißen sich eher auf die Zunge, wenn sie über Kryptowährungen sprechen, so Weese.

Generell gehen Bitcoin-Gespräche oft in politische Diskussionen über Freiheit und die Grenzen der Regierung über, was zunehmend ein Tabuthema ist, so Weese. Wenn man versucht, Beispiele aus der realen Welt zu nennen, könnte man auf alle möglichen Themen stoßen, die in einer Stadt, in der die Regierung Gelder von Bürgerrechtsorganisationen beschlagnahmt hat, höchst umstritten sind.

Abgesehen von den regulatorischen Rückwirkungen sind Hongkonger Unternehmen eng mit China verbunden, so dass eine schrumpfende Kryptoindustrie in China keine guten Vorzeichen für das Ökosystem Hongkongs hat.

Das harte Durchgreifen war ein Problem für Hongkonger Vermögensverwalter, die Kunden auf dem Festland haben, so der Analyst, da die Kommunikation nun als riskant gilt.

Gleichzeitig haben viele Hongkonger Firmen Forschungs- und Entwicklungsabteilungen oder Back-Offices in China, wie Arslanian betonte.

“Wenn man ein Finanzzentrum sein will, ist technisches Talent wichtig”, sagte Arslanian und fügte hinzu, dass Unternehmen aus Singapur ihre technische Entwicklung oft nach Indien auslagern und Hongkonger Kryptofirmen in der Regel mit chinesischen Ingenieuren zusammenarbeiten.

Aber Chinas jüngste Politik zielt auch auf Tech-Talente ab, die für ausländische Börsen in China arbeiten.
Die Frage für diese Verbindungen wird sein, wo die chinesischen Regulierungsbehörden die Grenze ziehen, so Arslanian, und ob ausländische Börsen, die keine chinesischen Kunden bedienen, in China Forschung und Entwicklung betreiben dürfen.

Die Zukunft der Kryptowährung in Hongkong
Der Peer-to-Peer-Handel mit Kryptowährungen wird in Hongkong wahrscheinlich lebendig bleiben, weil er sehr schwer zu stoppen ist und in einer bargeldbasierten Gesellschaft schnellere Transaktionen ermöglicht, so Weese. Diese Geschäfte könnten von den Behörden, die nach Geldwäsche suchen, zunehmend unter die Lupe genommen werden, so dass große Transaktionen die Aufmerksamkeit auf sich ziehen werden, sagte der Verbandschef.

Unklar ist jedoch, was mit den Anbietern von Dienstleistungen für virtuelle Vermögenswerte (VASP) geschehen wird.

Khoo und ihr Mitbegründer, Su Yen Chia, betrachten die Papiere der HKMA als ermutigende Entwicklung.

“Zumindest wissen die Leute jetzt, dass die Aufsichtsbehörde sich damit befasst, eine gewisse Richtung vorgibt […] und um Kommentare und Rückmeldungen aus der Branche bittet”, sagte Chia.

Das Papier unterscheidet die Ansichten der HKMA auch deutlich von der Politik des Festlandes. “Auf dem Papier betrachten sie Stablecoins als Zahlungsmittel”, sagte sie, im Gegensatz zum Festland, wo keine Kryptowährungen im Handel verwendet werden können. Bei Krypto-Vermögenswerten, die nicht mit dem Zahlungsverkehr in Verbindung stehen, schaut sich die HKMA an, wie sie sich entwickelt, und hemmt somit nicht die Innovation”, fügte Chia hinzu.

Die Regulierungsbehörden der Stadt sind darauf bedacht, ihren Wettbewerbsvorteil gegenüber Märkten wie Singapur zu wahren, sagte Khoo.

Der vorgeschlagene Regulierungsrahmen für digitale Vermögenswerte in Hongkong passe in den breiteren Rahmen Pekings für Kryptowährungen, sagte Omer Ozden, CEO der in Peking und New York ansässigen Risikokapitalfirma RockTree Capital, gegenüber CoinDesk. Die Regierung des Festlandes möchte systemische Finanzrisiken vermeiden.

Das “Blue-Sky”-Szenario ist, dass die vom FSTB vorgeschlagenen Regeln, die bereits zu den strengsten der Welt gehören, mittelfristig in Kraft bleiben, sagte der Analyst.

Wenn neue Regeln kommen, werden die lizenzierten Firmen die Gewinner sein, und die nicht lizenzierten werden einem zunehmenden regulatorischen Druck ausgesetzt sein, sagte der Analyst.

Die Börsen, die noch in Hongkong ansässig sind, werden ihre Aktivitäten “still und leise, aber konsequent” aus der Stadt verlagern, so Weese.

“Regulatorische Klarheit ist immer willkommen, da sie die Anlageklasse legitimiert”, sagte Esme Pau, Leiterin der Abteilung für neue Technologien beim Börsenmakler China Tonghai Securities. Aber ob Hongkongs Börsenmakler Produkte im Zusammenhang mit digitalen Vermögenswerten anbieten können, bleibt eine offene Frage, sagte sie.

Quelle und übersetzt von: Coindesk.com

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